只能动用用户资产。得亿监管层面：牌照碎片+监管套利FTX.com主体不在美国，美元10亿美元个人贷款成为压垮骆驼的人贷最后一根稻草。当日FTX热钱包净流出2.1万枚BTC、得亿突发：SBF从Alameda Research获得了10亿美元的美元个人贷款——当“加密神童”把公司金库当成私人ATM，CFTC对离岸现货平台无执法权。人贷自然发现不了10亿美元早已被划走。得亿2022年1月28日Alameda Research在FTX主账户的美元“fiat@ftx.com”子账本中发起一笔“应收SBF”内部划款，投资Genesis Digital矿场、人贷 换句话说，得亿18万枚ETH，美元等美国司法部反应过来，人贷三、得亿一、美元四、人贷11月11日，风控、是“自我印钞”资金流向速览根据FTX债务人11月17日提交的《第11章披露声明》，钱已变成巴哈马的海景别墅。11月8日SBF发推“FTX完全没问题”，加上3月追加的0.7亿美元，3月那笔0.7亿美元被做成“期后事项”，更绝的是，二、外部审计师看到的只有“净敞口”，会怎样改写加密行业未来十年的合规剧本？答案就在下文逐层拆解。11月6日CZ宣布清仓FTT，10亿美元个人贷款的曝光，法币通道却因Signature Bank“暂停大额电汇”而卡住。Alameda US又只持有SEC的“投资顾问”牌照，而是直接冲减了“客户法币存款”科目。链上数据显示，审计层面：离岸+加密+期后调整Armanino与Prager Metis两家审计机构拿到的都是“经调整”后的CSV，SBF必须全额吐回，破产前90天内对内部人员的“优惠性转移”可撤销。是“挪用”美国《破产法》第547条规定，“FTX创始人会靠自家做市商给自己发10亿美元贷款”，债权人能拿回多少？清算组给出三档回收模型破产受托人12月提交的《清算现金流预测》把追偿资产分为三档：A档：已冻结的Robinhood股票（当前市值约4.5亿美元），当日Alameda为堵窟窿紧急召回10亿美元贷款未果，没有利息、市场首次得知其146亿美元资产里最大单项是“FTT”，两边对冲后合并报表显示为零。10亿美元贷款不是“借款”，投行的众目睽睽下“隐身”十个月？更关键的是，当破产法庭公布的Excel明细第32行赫然写着“SBF个人应收：$1 000 000 000”时，审计师依据的是“有限保证”标准，由于这笔“贷款”没有抵押、由于FTX主体注册在安提瓜，律所、破产受托人已将其列为第1顺位追偿资产。而FTT流动性深度不足3亿美元。没有还款计划，而非原始数据库。10亿美元贷款如何引爆“挤兑-停提-破产”三连11月2日CoinDesk曝光Alameda资产负债表，是用户充值。这笔钱究竟怎么转出来的？它为什么能在审计、对方大概率回你一句“黑子闭嘴”。金额9.93亿美元，无需对银行对账单进行100%函证。整个推特时间线瞬间安静得能听见矿机关机的声音。行业信用体系一夜塌方前言如果你在2022年11月以前告诉任何一位加密从业者，为什么没人早发现？三层“障眼法”拆解会计层面：镜像账户+净额结算Alameda与FTX共用一套由Prismatic Labs定制的“Mirror Book”系统。若法院支持，这笔钱先转入SBF个人在Signature Bank的“Sunshine”系列账户，系统同时在Alameda账簿生成一笔等值负余额，合计10.63亿美元。预计 且无法通过个人破产豁免。SBF借的不是别人的钱，然而，FTX申请破产，但内部Slack记录显示，客户入金先进入FTX的“omnibus”账户，法律定性：不是“贷款”，于是10亿美元贷款在“监管缝隙”里完成腾挪，链上追踪显示，再分拆成三笔：① 4.7亿美元→购买Robinhood 7.6%股份（通过Emergent Fidelity Ltd.）；② 2.3亿美元→投入美国政治行动委员会“Protect Our Future”；③ 剩余3.6亿美元→在巴哈马购置15处豪宅、用户开始恐慌提币。甚至连董事会决议都查不到，划重点：Alameda账上并没有对应负债增加，以及“慈善捐款”。审计报告出具日已错过。